由此可见,多年我们的货币供给分析不同于现代货币理论(ModernMonetaryTheory,MMT)。
货币也是国家主权,越时髦本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论(ContractTheory)研究中心,多年也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。
现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产,越时髦并没有考虑国家负债的投资收益问题。由上可见,多年一个国家永远需要关注其潜在的投资机会,并以此决定相应的货币供应量。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论,越时髦从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应,越时髦同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机,进而做出相应判断。
多年我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。在我们的新货币理论中,越时髦货币如何进入经济成了重要问题,越时髦银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角(甚至是可有可无的角色),变成了宏观经济舞台中的主角(甚至是明星),这也呼应了海曼·明斯基(HymanMinsky)的深刻洞见。
后来当其中一些国家(如希腊、多年意大利等)面临金融危机时,它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务(外债),由此导致了欧债危机的爆发。
在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压,越时髦在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报,多年则会导致通胀上升、货币贬值。
而我们提出的新规则是基于股权,越时髦中央银行扮演最后救助人角色,越时髦在危机救助时注入新股权,因此强调公司治理的重要性,如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权,多年分析工具为合约理论。
本书探寻货币本质,越时髦为货币理论和国际金融构建了一个新的、越时髦基于公司金融的共同微观基础,以提出新的货币理论,探讨货币政策和财政政策之间的协调,分析国家发展和货币政策之间的关系,探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题,并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。在金融危机时,多年如果没有国家层面的货币增发,并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助,那么实体经济必将遭到金融危机的重创。